|
|
双“十一”促销，带动销量增加
主要风险
大股东减持，形成股价短期不良影响
15年二季度订货会连结双位数增加
1）国外品牌插手加剧行业合作，2）Fila自营零售营业增速可能不及预期3）活动操行业苏醒还具有不确定性。4）取NBA中国合做的效验可能不及预期。
最新的15年二季度订货会实现持续三个季度的双位数增加(主如果增量，ASP根基持平)。安踏主品牌产物的同店增加环比回落至高单元数增加，合适之前订货会成果。受惠于亚运会，三季度发卖收入继续连结增加，渠道库销比维持在4-5个月，零售扣头维持7折以上的程度。Fila和儿童营业也连结着优良的增加势头，估计Fila本年可以或许实现盈利，并继续连结岁尾共500家的门店数量打算。
大股东比来配售7000万股，配售价钱为16.32港元，较前一日收盘价折价8.2%，合计11.4亿港元，配售之后公司股价累积跌幅达到14.6%，我们认为此次配售并不影响公司根基面，短期股价受压供给了进入的好机遇。
为了反映NBA合做的反面影响，我们将2014-2016年的每股盈利别离调升2%/3%/5%。提拔公司将来12个月方针价钱为17.6港元，较目前价钱有15.9%的上涨空间，为2015年每股预测收益18倍市盈率，维持买入评级。
取NBA中国结盟，篮球鞋营业和品牌价值无望实现双提拔
“双十一”曾经成为各大电商大规模打折促销活动的购物狂欢节，客岁“双十一”全天阿里巴巴完成350亿的买卖额，本年是阿里巴巴上市后首个“双十一”，阿里巴巴必定憋脚劲更立异高。安踏将受惠于“双十一”带来的销量上面的增加，但考虑到公司无限的库存，所以不会显现过量发卖，而影响利润率。
注释已竣事，您能够按alt+4进行评论
调整方针价17.6港元，维持买入评级
这是公司第一次和NBA合做，成为其NBA中国官方市场所做伙伴和NBA授权商，也是NBA第一次和中国体育品公司合做推出联名篮球鞋产物。依据和谈，安踏能够设想，出产及发卖带有NBA以及30支球队Logo的篮球鞋和配件。因为篮球在国表里是最受欢送的体育活动之一，而NBA做为全世界最有影响力的赛事在国内具有相当大的粉丝人群和号召力，此次合做不只可以或许带动收入增加，更可以或许进一步加强安踏品牌价值，带来取其他产物交叉发卖的效验，继续巩固其行业带领地位。
|
|
